THE Hey (OİBR3) birçok yatırımcının -çoğu spekülatif eğilime sahip- başlıca favori bahislerinden biriydi. Zorlu yılların ve değer kaybının ardından bile, operatör geçen yıl hisselerinde 155.81%'lik bir büyümeyi başardı. Ancak, tüm bu büyüme haklı mı?
Özelleştirilmesinden bu yana, Hey finansal açıdan baktığımızda istikrarsız bir yolda. Ayrıca, şirketin birkaç CEO'su oldu ve stratejik planları kısmen uyguladı. Böylece yolunu kaybederek, Hey 2016 yılında bir dizi kötü yatırım nedeniyle iflas koruması başvurusunda bulundu.
Ayrıca, Hey ROIC'sindeki sık düşüşlerden de görebileceğimiz gibi, her yıl değerini yok ediyor. Dahası, milyar dolarlık kayıplarla dolu uzun bir geçmişi var. Verimliliği, şu gibi benzerleriyle karşılaştırıldığında çok düşük: Telefon (VİVT4) Ve Tim (TIMS3) – yani marjlar.
Daha da kötüsü, Hey 3,50x aralığında yüksek finansal kaldıraç oranına (net borç/FAVÖK) sahiptir. Bu nedenle, sırasıyla 0,24x ve 0,75x olan Telefônica ve Tim rakamlarından daha yüksektir.
Son olarak, şirket yukarıda belirtilen iki şirketten daha düşük bir EV/EBITDA çarpanıyla bile işlem görmüyor. Bu nedenle, onlardan yaklaşık 30% yukarıda işlem görüyor.
Oi'nin riskleri
Ana risklerden biri ile ilişkili Hey şirketin yargısal bir kurtarma sürecinde olmasıdır. Bu nedenle, operatör bu durumdan kurtulmak için hedeflerini takip etmelidir. Ancak, bu hedeflere ulaşılacağına dair hiçbir garanti yoktur. Bu nedenle, şirket iflas edebilir.
Ayrıca, mobil telefon hizmeti Telefônica (Vivo), Tim ve Claro gibi diğer servis sağlayıcıların da yoğun rekabetiyle karşı karşıyadır.
Son olarak, telekomünikasyon sektöründeki sık teknolojik değişimler. Bu, Ou'yu aşırı ve sık yatırımlar yapmaya zorluyor ve yargısal kurtarma sürecinden çıkmasını zorlaştırıyor.
